LSD/LST 简介以及 Lybra Finance 如何增强您的 LSD/LST 策略

这是 Lybra LSD 暑期学校系列的第一篇文章。LSD 暑期学校将是长篇内容片段、Twitter 空间和社区参与计划的集合。它旨在向 DeFi 用户介绍 LSD 的基础知识，并解释 Lybra 的解决方案如何帮助您充分利用它们。

欢迎来到 LSD 的世界

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无论您是普通的加密货币投资者还是铁杆 DeFi 专家，您最近都可能听说过很多关于今年最令人兴奋的新资产类别：LSD 的讨论。

LSD（Liquid Staking Derivatives），也称为 LST（Liquid Staking Tokens），是代表用户质押 ETH 价值的代币，为他们提供新的流动性来源和增加收益的机会。它们已迅速成为 2023 年最重要的故事之一，从最胆小的 Twitter 影响者到像 Coinbase 这样的蓝筹公司，每个人都在努力（毫不夸张地说）在这一新兴资产类别的前沿占据一席之地。

除了炒作之外，LSD/LST 还为 DeFi 市场提供了前所未有的新机会，每个 DeFi 利益相关者都需要了解这一点才能跟上。

因此，对于我们第一期的 Lybra LSD 暑期学校，我们创建了所有 LSD/LST 的介绍指南，并解释了如何从中获益。

这一切都始于上海升级……

解释上海升级

2020 年 12 月 1 日，以太坊网络开始从工作量证明过渡到权益证明交易验证方法。在权益证明机制下，交易由验证者而不是矿工处理，ETH 持有者可以通过抵押部分资产成为验证者。质押意味着将代币锁定在以太坊网络上一段时间，在此期间持有人无法访问代币。作为锁定代币的回报，验证者会从他们验证的每笔交易中收取费用，从而确保他们成为被动收入来源。

到 2022 年 9 月 15 日才完成向权益证明的过渡，此时仍然无法取消已质押的 ETH。这是一件大事，因为自 2020 年 12 月以来，一些利益相关者一直在等待开始实现他们的回报。然而，这个问题在 2023 年 4 月 12 日发生的上海升级中得到了解决。上海升级使验证者能够随时取消质押他们的 ETH，为他们提供更多的流动性选择。

这给 ETH 验证者造成了两难境地。通过保持他们的 ETH 质押，他们失去了将其用于其他收益活动的机会，但是通过取消质押，他们将失去从交易费用中获得的被动收入。在一个理想的世界中，他们将能够保持他们的 ETH 质押，同时仍然有流动性来实施它以进一步产生收入的 DeFi 活动。

输入 LSD/LST，这让 ETH 质押者能够生活在这个理想的世界中……

什么是 LSD/LST？

要成为以太坊网络中的验证者，至少需要质押 32ETH，这超出了很多散户投资者的承受范围。为了解决这个问题，引入了各种以太坊质押池，允许多个规模较小的持有者向一个池中捐款，该池加起来达到成为验证者所需的 32ETH。其中一些矿池随后引入了一种新型代币，称为 Liquid Staking Derivatives (LSD)，也称为 Liquid Staking Tokens (LST)。LSD/LSD 作为收据，表明他们在池中质押了多少 ETH。

这些 LSD/LST 反过来解决了是将您的 ETH 质押以获得质押奖励还是保持其流动性以便您将其用于其他产生收益的活动的两难选择。由于 LSD/LST 本身是完全可交易的，因此用户可以保留他们的 ETH 以赚取被动收入，同时在所有产生收入的 DeFi 应用程序中使用他们的 LSD/LST。突然间，两全其美的事情来了，ETH 质押者可以吃蛋糕了。质押的 ETH 流动性问题已经解决，加密货币最值得信赖的资产之一迎来了高收益投资机会的新时代。

LSD 和 LST 有什么区别

您可能已经注意到，目前有两个相互竞争的术语：Liquid Staking Derivatives (LSDs) 和 Liquid Staking Tokens (LSTs)。LSD 是目前使用最广泛的术语，这就是我们将其包含在这篇介绍性文章中的原因，但共识是它在技术上不是一个正确的术语。LSD 作为衍生品的想法已经帮助许多用户通过类比传统金融衍生品来理解这个概念。人们可能会推测，由于某种众所周知的迷幻物质而导致的首字母缩略词的熟悉度也有助于赋予这个绰号持久力！

然而，实际上与衍生品的类比并不完全准确，权益证明联盟呼吁转向使用技术上更准确的术语“Liquid Staking Tokens (LSTs)”。作为这个新兴市场的领导者，Lybra 将开始过渡到使用 LST 一词。出于这篇介绍性文章的目的，我们同时使用了这两个术语以包容初学者，但您可以预期，随着市场的成熟，LST 将越来越多地被用作术语。

我怎样才能得到 LSD / LST？

截至撰写本文时，按总价值锁定 (TVL) 排名前 3 位的 LSD/LST 提供商是Lido、Coinbase和Rocket Pool。

Lido 的 LSD/LST 称为 stETH，市场份额为 73.72%，持有 7,066,836 个 ETH，TVL 为 131.8 亿美元。

Coinbase Wrapped Staked ETH，其 LSD/LST 称为 cbETH，市场份额为 11.86%，有 1,136,715 个 ETH，TVL 为 22 亿美元。

与此同时，Rocket Pool 的 LSD/LST 称为 rETH，拥有 7.91% 的市场份额，持有 758,205 个 ETH，TVL 为 14.1 亿美元。

这些项目中的每一个都使您可以非常简单地抵押您的 ETH 并获得他们的 LSD/LST 作为回报。以 Lido 为例，您只需访问他们网站上的抵押页面，连接您的钱包，然后点击按钮抵押您的 ETH 以接收您的 stETH。

LSD/LST 市场是否正在发挥其潜力？

因此，LSDs/LSTs 为 DeFi 投资者提供了目前最激动人心的新机会之一，提供了从抵押 ETH 中获得被动收入的机会，同时通过 LSDs/LSTs 将其用于进一步的收益活动。然而，LSD/LST 市场是否真正发挥了其全部潜力？

目前的统计数据会说不。在撰写本文时，只有 17.9% 的 ETH 被质押，剩下 170 亿美元的 ETH 处于闲置状态。相比之下，超过 70% 的 Solana 被质押。这表明，尽管迄今为止大肆宣传，但 LSD/LST 市场仍有爆炸式增长的空间。

提高质押 ETH 的 TVL 的关键在于增加 LSD/LST 的效用。虽然原则上 LSD/LST 提供的流动性具有无限潜力，但目前可用于将它们用于产生收益的活动的选择仍然有限。

这就是Lybra Finance 的用武之地。

Lybra Finance 是什么？它如何释放 LSD/LST 的全部潜力？

Lybra Finance是一种基于全链 LSD/LST 的稳定币解决方案。Lybra 一直在利用 LSD/LST 创造的新机会来提供世界上第一个有收益的稳定币。通过这样做，它正在创造 LSD/LST 开始发挥其巨大潜力所需的那种产生利润的效用。以下是它是如何实现的：

稳定币是一种加密货币，旨在以 1:1 的比例跟踪法定货币（例如美元）的价值。大多数 DeFi 用户将其投资组合的一部分保留在稳定币中，作为可预测的价值存储和流动性来源。然而，稳定币给持有者带来了一个大问题：它们都不向持有者提供利息，使它们成为美元通货膨胀导致不断贬值的牺牲品。在当前恶性通货膨胀的环境下，稳定币持有者获得其持有的利息以维持其消费能力尤为重要。然而，由于其发行和抵押机制的结构，当前一代的稳定币无法为持有者提供利息收入。

基本上，目前市场上有 3 种类型的稳定币：

1. 法定抵押稳定币：这些由持有的法定货币（例如美元）支持，通常抵押资产与发行的稳定币的比例为一比一。示例包括 USDT、USDC 和 TUSD。
2. 加密货币抵押稳定币：这些以一篮子加密货币（例如比特币、以太币）等来支持其价值，抵押资产价值与发行的稳定币的比率通常为 1.5:1 至 2:1。示例包括 Dai、BitUSD 和 sUSD。
3. 算法稳定币：它们使用复杂的激励机制来管理供需以维持价格稳定。示例包括 Basis Cash 和 Frax。

这些选项都没有提供一种可行的机制来为持有人提供可观的利息收入，因为基础抵押资产，无论是法定资产还是加密货币，本身都不会在作为抵押品闲置时积累利息。

这当然是 LSD/LST 和 Lybra Finance 的用武之地。

Lybra 协议允许用户使用 LSD/LST 作为抵押品来铸造 Lybra 自己的原生稳定币 eUSD。用户可以存入 ETH 或 stETH（Lido 的 LSD/LST）并以此为抵押借入 eUSD，日后偿还债务。如果他们存入 ETH，那么它会通过 Lido 合约自动转换为 stETH。由于 stETH 是一种本质上会产生利息的 LSD/LST 资产，将其用作抵押品意味着 Lybra 协议随后拥有一种理想的机制，可以将利息返还给 eUSD 持有者。因此，与现有的稳定币不同，仅持有 eUSD即可产生稳定的收入，年化收益率约为 8%. 这提供了一种完美的方式来释放 LSD/LST 提供的流动性的全部潜力。通过利用 LSD/LST 的生息性质，Lybra Finance 创造了一种全新的资产类型，可以使任何 DeFi 市场参与者受益：一种稳定币，它会自动将利息返还给持有它的持有人。

与 Lybra 的爆炸性增长相关的令人难以置信的统计数据已经支持了该产品的革命性。我们现在已经铸造了超过 1 亿美元的 eUSD，5 月份我们的总锁定价值 (TVL) 达到了 2 亿美元以上，并且我们已经将8900 万美元的 ETH 转换为 stETH。

要深入了解这些成就背后的技术架构，您可以阅读 Blocmates 的优秀介绍性文章，并浏览我们的文档。或者，如果您准备好尝试并亲自体验生息稳定币的乐趣，请阅读我们的文章。

但这仅仅是开始。随着平台 V2 版本的到来， Lybra 即将解锁大量新选项，以从您的 LSD/LST 创收。让我们先睹为快看看我们在做什么……

Lybra Finance V2：先睹为快 LST/LSD 的未来

虽然 Lybra Finance V1 的功能已经提供了一些最令人兴奋和最有利可图的方式来利用 LSD/LST 提供的机会，但 V2 即将真正将 LSD/LST 生态系统转变为一个值得所有炒作的市场.

V1 主要关注 Lido 的 stETH 的使用，而 V2 将允许用户使用一系列其他 LSD/LST 作为抵押品。这将包括 Rocket Pool 的 rETH 以及 wBETH、wstETH 等资产。

此外，Lybra 将推出 eUSD 的新全链版本：一种称为 OFT-peUSD 的全链可替代代币 (OFT)。OFT-peUSD 将把 eUSD 从以太坊主网桥接到第 2 层。这将允许持有者使用他们的 LSD/LST 在他们想要的任何链上铸造 eUSD。

此外，当交换或花费循环时，用户将保持在桥接时要求 rebase 收益率的能力。所有这些加在一起构成了 LSD/LST 生态系统的完美契合解决方案，这将不可避免地向 omnichain 模型越来越远。

也许最令人兴奋的是，V2 将看到用户如何将他们的 eUSD/OFT-peUSD 投入工作的不同选择的爆炸式增长。我们必须对细节守口如瓶，因为我们正在与各种合作伙伴进行高级谈判，但希望看到 V2 提供选项，包括 DEX、perps、借贷协议等等。

总体而言，V2 平台将为 DeFi 用户提供无与伦比的机会，让他们从 LSD/LST 中获得尽可能高的收益，并帮助激励 LST/LSD 的采用发挥其全部潜力。

有关 V2 完整计划的更多详细信息，请阅读 Blocmates 的内幕消息和我们自己的 文章。另外，请确保您在 Twitter 上关注我们，因为我们很快就会有许多关于 V2 的激动人心的更新。

结论

到 2023 年，LSD/LST 将从炒作故事变成新 DeFi 经济的基石。

为实现这一目标，必须出现新的选择来解锁 LSD/LST 提供的独特创收机会。Lybra 已经确立了自己作为帮助持有者充分利用 LSD/LST 全部价值的开拓者的地位，随着 V2 的到来，我们的目标是彻底改变整个生态系统。