本周宏观和财报频发 币市有望回归和美股同步 做空得到缓解 – 2023.4.24

美股期货早盘开始后的走势并不理想，三大股指期货都做出了下跌的反应，情绪上是延续着上周的震荡下行，按照彭博社的说法目前投资者是处于重点数据前的避险阶段，确实这周的数据会多一些，宏观方面周四的美国第一季度GDP，周五美联储最关心的核心PCE以及一年期通胀率预期都会公布，尤其是在本周的最后两天，密集的宏观数据出现。另外在财报上也没有多少的喘息机会，科技股来看周二有微软的财报，周三有Meta的财报，周四有亚马逊和英特尔的财报，都有可能会带动市场的震荡。

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在目前主流风险市场中仍然存在较强的共识认为美联储会在今年年内从金融的收紧转为货币宽松政策，而且做空美元的声势在提升，主要是担心日元和人民币的升值会导致美元的下跌。但也有不少的分析员告诫市场，认为美联储将在年底前大幅降息的想法是具有误导性的，并认为美联储会保目前的紧缩状态不变，直到通胀得到缓解。

回到BTC和ETH的数据，可以看到周一早晨后继续走出和纳指期货不同的路线，纳指期货早盘后就在震荡下行，但BTC和ETH到早晨九点前反而是维持着上行的趋势，但从成交量来看，上涨并为带动较高的成交。反而像是被CME拉升所致，早盘后CME的BTC期货拉升了将近1.5%，ETH也上升了超过1%。并且逐渐拉平期货和现货的价格，这种方面来看，到像是机构和专业投资者认为BTC会出现反弹而继续看涨BTC和ETH，能明显的感觉到资金在继续以BTC为主。

而从月度交割期权的数据来看，现在的BTC的最大痛点仍然是27,000美金，空多比也没有任何变化维持在0.85，ETH的最大痛点也是在1,800美金，空多比同样是0.72也没有变化。从这两个数据来看当前BTC和ETH已经到达了最大痛点区间后，价格开始维持稳定，根据历史经验来看，月度交割中交割周的周一和周二都是价格普遍向最大痛点靠近的时候。如果这次的价格压制确实和交割期权有关的话，周内很有可能就会恢复到和纳指期货的同步。

另外在今天彭博社的头版中还有关于BTC价格的预测，有分析师认为目前BTC的反弹只是刚刚开始，随着BTC减半行情的临近，在2024年4月也就是BTC的减半开始时，价格很有可能会突破50,000美金，并且该分析师认为BTC在减半周期前12至18个月会价格触底，算算时间就是从去年十月开始一直到今年四月都是处于BTC价格的低谷。但至于是否可以继续突破新高也有分析师认为可能性是存在的，但由于市场规模的扩大和来自于其它数字资产的竞争，想要和之前周期一样出现大幅度的增长还是较难的。

说人话就是2021年的高点几乎是上一个周期的3.5倍左右，而这一轮周期即便是BTC能突破上一轮的69,000美金的高点，但保持或超过3.5倍的涨幅难度很大。

接下来我们回到BTC和ETH的链上数据来看，首先是BTC从昨天早晨10点半到今天早晨10点半这24小时中的链上数据变化，看绿字可以知道，虽然现在已经是亚洲的主力交易时间，但欧洲和美国仍然是周末状态，所以BTC的流动性仍然保持在较低的水平，但仍然有5万枚BTC发生了移动，相比于最近几个周末来说已经是提高了一些，这也代表了随着BTC价格的下行，还是有更多的投资者参与到了换手。但仍然能看到15,000美金下方的获利筹码以及50,000美金上方的亏损筹码所组成的长期持有BTC并未有过激的反应，而且31,000美金上方的整体亏损筹码不但没有更多的离场，反而减持还低于长期持有的BTC。

所以从持仓超过155天的长期持有BTC的走势来看，今天也是在继续上升，再一次突破了历史高点，有超过1,423.9万枚BTC在过去的半年中没有发生任何的移动，这个数字已经占流通总量的73.57%，也是历史的最高点，从这种情况也可以看到虽然最近BTC的换手率确实因为价格的降低在提升，但更多的投资者，而且不乏很多已经处于亏损状态的投资者还是愿意以长期持有为目标，并不在意短期价格的走势，更少的参与到市场的换手中，也正是因为如此，市场的流动筹码逐渐减少，也降低了抛压，对于BTC的价格上升是有很大的帮助。

所以目前来看仍然是短期持有者才是抛售的主力，尤其是从流动性中可以发现，持仓成本在26,500美金上的短期持有者才是主力中的主力，在细节数据中可以看到，转移到交易所的抛压中有32.47%是短期的获利筹码，而有63.3%是短期亏损筹码，说明了最近24小时内虽然BTC的价格出现了小幅上涨的趋势，但仍然有更多的亏损投资者离场，这也代表了目前的投资者情绪仍然比较紧张，继续维持高价筹码换低价筹码的状态，对于短期的抛压并不是很有利。

从URPD的数据来看，更多的BTC还是驻留在27,500美金左右，并没有发生太大变化，还是有一定的底部支撑的作用，但前提是BTC的价格不跌破26,500美金，一旦跌破的话，很有可能会引发上方亏损筹码的恐慌离场，而对于目前BTC的价格上行来说，阻力还是挺大的，一直到31,000美金还是堆积了不少的亏损筹码，这部分中愿意长期持有的比例并不算高，所以当价格拉升的时候很有可能会出现较强的压力，除非是一次性较大幅度的上升。这就要看财报季以及宏观情绪是否拖后腿了。

因为欧美还是周末的原因，整体BTC和ETH的流动性也不高，就不看具体的转移数据了，我大概看了一眼，都是周内最低的水平。但是从ETH质押数据来看，截止到今天早晨八点的24小时内有692名验证者也就是22,144枚ETH准备离场，而新质押的验证者虽然有所下降，但在同一时间仍然有2,157名，相当于69,024枚ETH参与到被动锁仓，按照最新的数据至少两周内是没有办法参与到换手的。因此可以看到随着上海升级的结束，越来越多的ETH开始选择参与到质押当中。

接着我们看一下三个主力稳定币的市值数据，首先是USDT，可能是因为周末的原因，截止到今天早晨八点的24小时内，USDT市值的上升出现了减缓的迹象，只增加了2,100万美金左右，所以更多的还是要看周二以后的数据才能知道。而USDC则非常罕见的不但没有市值减值，反而还出现了小幅提升的状态，最近24小时上升了1,600万美金左右，不知道是不是美国资金也在开始抄底。接下来是BUSD，因为还有官司在身，所以BUSD的市值是没可能增加的，只能一直减少了，最近24小时减值了2,100万美金。因此主力稳定币的总市值也是暂停了下跌的趋势，但毕竟是周末，更准确的数据还要看工作日以后了。

另外我们很久没有看矿工的数据了，今天想起来所以咱们看看最近一段时间矿工的情况，通过矿工的钱包余额可以发现，在进入2023年的一月份以后也就是BTC的价格上升到21,000美金开始矿工持有的BTC数量就没有出现明显的变化，始终保持在182.5万枚左右，虽然二月底因为价格下降出现了少许的震荡，但很快就恢复到了正常数据，而根据BTC矿业的平均运营效率来计算，绿色区间表示了BTC的挖矿是有利可图，而在红色区间可以认为挖矿是处于亏损的状态，所以从最近三年的数据来看，当前挖矿已经度过了亏损阶段，尤其是进入2023年以后普遍都是盈利状态。

所以现在挖矿仍然是最便宜的获得BTC机会，甚至我们从三年的挖矿周期来看，即便出现了短期的亏损情况，但只要持续挖下去，回报仍然是较高的，这也是为什么在美国出现了很多因为挖矿而上市的企业。

最后仍然是BTC和ETH的高净值投资者的持仓情况，可以看到周末两天BTC的高净值投资者并没有明显的变化，而ETH的高净值投资者在进入北京时间的今天上午后倒是出现了增持的迹象，但幅度也并不算大。

看完了今天整体的数据后，需要注意的是随着月度交割期权的结束，BTC和ETH的价格很有可能会回到和纳指期货的同步，而周内因为即是财报季的频发阶段，也是重点宏观数据的公布时间，所以价格的波动性可能会较强，尤其是短线操作的小伙伴应该更加关注财报的数据，这段时间是可以短暂的摆脱宏观情绪，对于BTC和ETH的价格也会有联动性。