哪些公司正在等待现货比特币ETF？SEC为何关注？所有细节！

• 美国证券交易委员会（SEC）最初于 2021 年 10 月批准了比特币相关期货 ETF，但目前申请的是实物比特币 ETF。
• 由于 SEC 对现货衍生品 ETF 的担忧，大多数资产管理公司要么不得不撤回现货比特币 ETF 的申请，要么面临被拒绝的风险。
• 随着贝莱德的加入，市场专家开始相信现货比特币ETF获得批准的可能性很大。阻碍现货ETF获得批准的重要因素之一是基金的性质。

比特币市场上一个反复出现的话题是现货比特币 ETF。现货比特币 ETF 尚未在美国获得批准，那么 SEC 为何担心呢？

等待批准现货比特币ETF 的公司

在美国，随着贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）和 VanEck 等主要金融机构的加入，第一只实物结算的现货比特币交易所交易基金（ETF）上市的竞赛正在展开。

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美国证券交易委员会（SEC）最初于 2021 年 10 月批准了比特币相关期货 ETF，但目前申请的是实物比特币 ETF。继 Grayscale 最近在法律上战胜 SEC 提出的实物比特币 ETF 提案后，许多人认为现在投资基金获得批准的可能性更大。

考虑到贝莱德的兴趣及其作为全球最大资产管理公司（在全球拥有超过 8 万亿美元资产）的地位，这促使许多其他机构重新申请实物比特币 ETF。

由于 SEC 对现货衍生品 ETF 的担忧，大多数资产管理公司要么不得不撤回现货比特币 ETF 的申请，要么面临被拒绝的风险。以下是主要的比特币 ETF 申请持有者：

• 贝莱德： 6月15日，贝莱德提交了现货比特币ETF申请，使用Coinbase作为加密货币托管人，纽约梅隆银行作为现金托管人。这一应用令加密货币和传统金融界感到惊讶，特别是因为贝莱德首席执行官拉里·芬克此前曾将BTC称为洗钱指数。7月15日，SEC正式受理贝莱德现货比特币ETF申请审核。
• WisdomTree：总部位于纽约的资产管理公司WisdomTree最初于2021年12月8日在美国申请现货比特币ETF，但于2022年被SEC拒绝。在贝莱德加入现货比特币ETF的竞争后，WisdomTree 7月19日再次申请。
• Valkyrie Investments：资产管理公司 Valkyrie 于 2021 年 1 月首次申请现货比特币 ETF，但与许多其他资产管理公司一样被 SEC 拒绝。然而，随着人们对现货比特币 ETF 重新产生兴趣，Valkyrie 于 6 月 21 日重新申请。该 ETF 将参考芝加哥商业交易所 (CME) 的比特币价格，Xapo 将担任加密货币托管人。
• ARK Invest： ARK 提交了 ARK 21Shares 比特币 ETF 的申请。ARK Invest 计划与瑞士 ETF 提供商 21Shares 合作推出该基金，如果获得批准，它将开始在芝加哥期权交易所 (Cboe) BZX 交易所以代码 ARKB 进行交易。
• VanEck： VanEck 是最早申请比特币 ETF 的公司之一，于 2018 年首次申请。该资产管理公司于 2019 年撤回了申请，并计划于 2020 年 12 月在 Cboe BZX 交易所交易的信托基金股票进行了第二次尝试。公司于2023年7月提出了新的申请。
• Fidelity/Wise Origin： Fidelity Investments于2021年申请了现货比特币ETF，并于2023年7月19日重新申请了Wise Origin Bitcoin Trust。Fidelity Service Company将担任Wise Origin Bitcoin Trust的管理人，Fidelity Digital Assets将担任管理人比特币托管人。
• Invesco Galaxy 比特币 ETF： Invesco 与 Galaxy Digital 合作，于 2021 年 9 月 22 日提交了 Invesco Galaxy 比特币 ETF 申请。该合资公司已重新备案，该 ETF 由比特币“物理支持”，景顺资本管理公司将担任赞助商。
• Bitwise： Bitwise最初于2021年10月申请现货比特币ETF，但被SEC拒绝。资产管理人于2023年8月重新提出申请。
• GlobalX：基金管理公司GlobalX在2021年与多家金融巨头合作提交了一系列现货比特币ETF申请。该公司于2023年8月重新申请，成为第九个申请人。GlobalX 指定 Coinbase 作为其监控共享合作伙伴。

考虑到 Grayscale 最近的法律胜利和重新提交的申请，彭博社的 ETF 分析师将现货比特币 ETF 获得批准的可能性从 65% 提高到 75%。

正如预期的那样，美国证券交易委员会推迟了对所有七名申请人的决定。分析师推测，随着最后期限的临近，美国证券交易委员会 (SEC) 可能要到 2024 年初才会对 ETF 做出决定。

为什么 SEC 拒绝之前的现货比特币 ETF？

在拒绝 VanEck 之前的现货比特币 ETF 时，SEC 声称比特币市场不够大或不够成熟，无法维持 ETF 市场需求。委员会还批评价格波动程度和贸易监管不足，表明市场可能容易受到欺诈和操纵。

然而，随着贝莱德的加入，市场专家开始相信现货比特币 ETF 获得批准的可能性很大。阻碍现货ETF获得批准的重要因素之一是基金的性质。期货ETF基于期货合约而不是数字资产本身，这被认为是一个显着区别。期货市场已经受到严格监管，以防止市场操纵，这使得 SEC 更容易批准此类 ETF。

拒绝现货 ETF 背后的一个关键问题是，发行人必须与足够大且受监管的比特币市场签订“监督共享协议”，以便 SEC 能够在市场违规情况下进行彻底调查。此类协议对于使 SEC 能够在市场违规情况下进行全面调查至关重要。

一位 Bitfinex Alpha 分析师表示，拒绝现货比特币 ETF 背后的根本担忧之一是监管机构持续监控资产安全和托管状态的能力。然而，要实现这一点，美国需要更多的监管和法律基础设施，然后才能允许此类 ETF 提供商进行处理。

这位分析师补充道：“否则，ETF 的目的（不涉及数字资产钱包或加密货币交易所）就会落空。因此，在 SEC 看来，现货比特币 ETF 不会引起操纵问题的说法并不准确。2018 年 ProShares 比特币 ETF 被拒绝就澄清了这一点。对文件文献的另一个担忧是处理现货 ETF 引入带来的交易量的能力。”

SEC 担心交易机制的弹性。该监管机构监管 CME 和 Cboe 等期货交易交易所，任何期货 ETF 只能在这些受监管的场所进行交易。没有受 SEC 监管的现货交易所。

然而，并非所有人都同意 SEC 关于现货加密 ETF 市场安全弱点的假设。专注于期货的对冲基金 Typhon 的创始人 James Koutoulas 表示：“我可以说，就跟踪误差而言，加密货币期货交易比现货市场差得多。美国监管机构可以对全球 12 位数市场提供足够的“监视”以防止操纵的想法只是一厢情愿的想法。因此，说实话，这可能归结于维持合理的推诿，而不是诉诸美国商品期货交易委员会 (CFTC)。BTC ETF 可能并不完美，但它就像与 Gensler 家族在 FTX 上从 SBF [Sam Bankman-Fried] 购买 BTC 一样安全。”

科技基础设施公司Modulus首席执行官理查德·加德纳(Richard Gardener)指出，长期以来，期货ETF一直被认为更容易被监管机构接受，批准现货ETF的问题不是“是否”而是“何时”。