为了帮助您及时了解 5 月份的加密货币和 DeFi 事件，我们在这里收集了一些最热门的话题。

• DeFi TVL 更新
• 宏观观点
• 全球、法规和机构更新

DeFi TVL 更新

5 月份的主要 DeFi 统计数据：

5 月，整个 DeFi 市场的TVL以美元计算保持相对稳定，约为 480 亿美元。以美元计算，DEX 30 天交易量从 3 月份的 $128B 略微增加到 4 月份的 $67B，再到 5 月份的 $73B。稳定币市值持平于 $130B，前两大 USDT ($83B) 和 USDC ($29B) 占总市值的 85% 以上。

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Lido Finance 在 1 月份从长期的 TVL 之王 MakerDAO 手中抢走之后，继续占据头把交椅。它的 TVL 达到了令人印象深刻的 ~$13B，比 3 月份上涨了 $3B，比 4 月份上涨了 $1B。MakerDAO 以稳定的 ~$7B TVL 位居第二，其次是 AAVE 和 Curve，分别以 ~$5.3B 和 ~$4.4B TVL 位居第三和第四。最后，Uniswap 连续第 2 个月保持其#5，TVL 约为 $4B。总体而言，前 5 名的排名自 4 月以来没有变化。

宏观观点

美国经济状况

国内流动性一直在摇摆不定，因为财政部在其自己的“罗宾汉”版本中一直在将资金从其财政部总账户转移到大型金融系统（顺便说一下，它是对流动性有利），同时平衡了美联储对量化紧缩的倾向（对流动性不利）。截至 2023 年 5 月下旬，财政部一般账户余额保持不变大约 619.52 亿美元，表明 TGA 现在几乎是空的。我们现在正走向一个紧要关头。如果提高债务上限，财政部发行更多债券并进一步补充其财政部一般账户，再加上美联储持续的“紧缩”恶作剧，可能会导致潜在的流动性状况令人担忧。然而，值得注意的是，美联储预计将在 2023 年年中之前大幅修改或完全停止缩减其资产负债表 ，这可能会缓解其中一些潜在的流动性担忧。

法规更新

Coinchange 首席执行官 Maxim Galash 在 Market Watch 上发表了一篇关于加密法规的评论文章

我们无所畏惧的首席执行官Maxim Galash于 5 月 22 日为 Market Watch撰写了一篇评论文章，标题为：政府在监管比特币和其他加密货币方面犯了一个大错误。

文章强调了加密社区对 SEC 决定不为加密货币制定具体法规的决定感到失望。马克西姆认为，美国证券交易委员会倾向于通过执法行动而不是明确的立法来进行监管，这造成了混乱和不确定性。这种监管立场的变化，从 2021 年批准 Coinbase 的 IPO 到 2023 年威胁对涉嫌违规行为采取行动，迫使一些加密货币公司考虑在迪拜和新加坡等监管更明确的司法管辖区开展业务。缺乏具体法规，尤其是在 DeFi 中，被视为对创新的威胁，并可能导致不一致、对消费者的保护减少以及不知情的参与者承担潜在的法律责任。马克西姆敦促美国监管机构效仿欧盟、英国、和阿联酋建立明确的加密监管框架。他警告说，如果不这样做，可能会对美国在全球加密市场的地位产生负面影响。

SEC 寻求驳回 Coinbase 的强制执行令申请，因为商会支持 Coinbase 的澄清呼吁

美国证券交易委员会 (SEC) 已提出动议，驳回 Coinbase 要求 SEC 为加密行业提供清晰度的请愿书。SEC 将 Coinbase 提案的复杂性和加密资产监管提出的新问题作为解雇的理由。尽管声称资源有限，但 SEC 在 2022 年执行的执法行动总数增加了 9%。

与此同时，代表近 300 万家企业的美国商会提交了一份支持 Coinbase 的法庭之友简报。商会强调了美国证券交易委员会不愿为数字资产提供明确指导方针导致的经济损失和缺乏正当程序。

Coinbase在第三巡回上诉法院对美国证券交易委员会 (SEC) 反对其执行令状请求的论点作出回应。Coinbase 回应美国证券交易委员会，提出了三个要点：首先，美国证券交易委员会的执法行动不足以替代《行政程序法》要求的标准监管程序。其次，Coinbase 辩称，美国证券交易委员会以涉嫌违规为由提起诉讼的威胁是直接驳回其制定规则的请愿书。最后，Coinbase 注意到美国证券交易委员会自 2017 年以来对数字资产规则制定申请不作为的历史，这表明他们自己的申请可能会受到同样的待遇。

欧盟建立首个全面的加密货币许可制度 MiCA

欧盟 (EU) 一致通过了加密资产市场 (MiCA) 法规，使其成为全球第一个建立全面加密许可制度的主要司法管辖区。MiCA 法规旨在为集中式加密货币交易所创建统一的监管框架，并在确保消费者和投资者保护的同时促进创新。

然而，人们对涉及自托管钱包的交易监管产生了担忧。根据新立法，涉及集中管理钱包的超过 1000 欧元的交易将受到监管，但通过非托管钱包进行的点对点转账将不受监管。此外，该立法授予欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 大量权力，导致人们担心在典型的去中心化市场中可能出现中心化。这些复杂性凸显了在瞬息万变的加密行业中持续审查和完善的必要性。

BIS 文件概述了应对 DeFi 行业风险的政策措施和潜在方法

5 月 17 日，国际清算银行 (BIS) 发布了一份文件，概述了 19 个司法管辖区与加密货币活动相关的金融政策措施。该文件阐述了三个关键类别的政策措施：集中管理的加密资产、社区管理的加密资产以及用户直接接触去中心化金融 (DeFi)。该文件确定了 DeFi 的四大主要风险：非法活动、智能合约的法律不确定性、传统金融的风险和权力集中。它提出了应对这些风险的政策措施，例如对矿工和验证者进行监督，制定向 DeFi 参与者颁发凭证的流程，批准合适的 DeFi 协议，以及建立公私合作以进行代码监管。

SEC 从强制对冲基金披露的最终法规中删除“数字资产”

本月早些时候，美国证券交易委员会撤回了最初的计划，即在其新规则中纳入“数字资产”的正式定义，该规则要求大型对冲基金和私募股权基金顾问进行事件报告。与 CFTC 联合制定的拟议定义将数字资产描述为使用区块链或分布式账本技术发行或转让的任何资产。目标是更好地衡量对冲基金对数字资产的敞口，协助美国证券交易委员会和金融稳定监督委员会评估潜在的系统性风险。该规则还要求大型顾问报告他们的数字资产总敞口。

但是，最终规则删除了所有对“数字资产”的引用，它们不再构成报告要求的一部分。此举表明 SEC 及其工作人员仍在考虑该术语，尚未准备好将其纳入规则。将数字资产排除在外可能会减轻报告负担，但最初的纳入是朝着明确美国证券交易委员会对数字资产的立场迈出的一步，这可能会指导未来的监管和执法行动。然而，在没有明确定义的情况下，SEC 可以自行决定执行执法行动。

数字资产监管清晰度的两党动力：国会联合听证会分析

5 月 12 日，众议院数字资产、金融技术和包容性金融服务小组委员会 (HFSCDA) 和众议院农业小组委员会举行了题为“数字资产的未来：衡量数字资产市场的监管差距”的联合听证会关于商品市场、数字资产和农村发展 (HASC)。听证会的重点是数字资产立法的前进方向，两党支持建立一个明确的监管框架。然而，对于是制定全新的法律还是修改现有的法律存在不同意见，SEC 和 CFTC 之间的监管权限问题也存在争议。

值得注意的是，有人建议 CFTC 应该是主要的监管机构，众议员 Caraveo 和一些证人都支持。然而，前 CFTC 主席 Timothy Massad 建议 SEC 和 CFTC 联合制定规则或创建一个自律组织。尽管存在分歧，但听证会是一个积极的迹象，表明建立稳固的数字资产监管框架的势头越来越大。该立法未来的成功可能取决于就其内容和监管机构的界定达成共识。

纽约拟议的 CRPTO 法案对加密行业的潜在影响

纽约总检察长 Letitia James提出了加密监管、保护、透明和监督 (CRPTO) 法案，以保护消费者免受加密货币欺诈。该法案包含强制披露要求和交易所承担消费者损失的义务等规定。然而，由于合规性的复杂性，该法案可能会给行业带来负担。该法案对去中心化金融 (DeFi) 协议的适用性尚不清楚。此外，鉴于加密行业的当前阶段和加密保险市场的不成熟状态，发布经审计的财务报表和覆盖消费者损失等要求被认为是过分的。

安全清晰法案

众议院多数党党鞭 Tom Emmer 和代表 Darren Soto 提出了《安全澄清法》，以阐明有关加密货币的法规，并为监管机构建立明确的管辖范围。该法案包括“投资合同资产”的定义，可以是根据投资合同出售或转让的有形、无形或数字资产。该法案表明，虽然出售此类资产可被视为一种证券，但资产本身并不是一种证券。该法案的出台受到称赞，因为它可以为美国证券交易委员会忽视的加密行业提供急需的监管清晰度。

制度更新

2023 年全球 ETF 调查结果

5 月 22 日，Trackinsight SAS联合摩根大通和道富银行发布了 2023 年全球 ETF 调查结果，详细分析了 500 多名专业投资者和基金选择者如何使用 ETF。根据调查，接触加密货币在参与者中并不常见，超过四分之三的人表示没有这种参与。尽管如此，今年的调查突显了人们对单一和多元化加密货币产品的浓厚兴趣，包括在美国尚不允许与加密货币挂钩的直接交易所交易产品 (ETP)。展望未来，ETP 的应用可能会通过消除对钱包管理的需求来简化流程，从而有可能使进入该市场变得更加容易。

家族办公室转向加密货币

Ocorian 是一家为高净值个人和家族办公室提供服务的全球服务提供商，它进行了一项新的研究，表明家族办公室将加密货币和其他数字资产纳入其投资策略的一个重要趋势。在一项涉及管理 624.25 亿美元资产的 130 多名家族办公室专业人士的研究中，90% 的人表示他们的客户正在寻求将此类资产纳入其投资组合。

然而，投资加密货币会带来挑战，包括高风险、监管困难、全球税收不一致和实际问题。最重要的是，80% 的家族办公室和高净值人士发现很难找到第三方支持来管理与数字资产相关的监管和报告义务。看起来他们还没有遇到 Coinchange！

Deutsche Digital Assets 在德国交易所推出实物支持的多资产加密 ETP

德意志数字资产宣布推出其首款多资产可交易产品 DDA Crypto Select 10 ETP，重要参与者包括 Jane Street、Flow Traders、DRW Europe、Bluefin Europe 和 Goldenberg Hehmeyer。ETP 计划于未来几周在德意志交易所 Xetra 上市，将追踪 MarketVector 于 2023 年 5 月 15 日推出的市值加权加密货币指数。ETP 的资产将保存在 Aplo 的机构级托管解决方案中。ETP主要包括比特币（61.99%）、以太坊（26.48%）、币安币（5.84%）和Cardano（1.5%），其余为Polygon、Solana、TRON、Litecoin和Polkadot，各占较少超过 1%。ETP 持有量将每季度重新平衡一次，总费用率为 1.69%，为投资者提供真实的加密货币市场敞口。

资本筹集

据报道，与比特币相关的金融服务初创公司 River Financial在由 Kingsway Capital 领投的 B 轮融资中筹集了3500 万美元。此次融资由 Kingsway Capital 牵头，亿万富翁投资者 Peter Thiel、Cygni、Goldcrest 和 Valor Equity Partners 均参与

HashKey Group 是香港两家持牌交易所之一，计划筹集至多 2 亿美元的资金，目标估值为 10 亿美元。

Dispersion Capital 推出了一项 4000 万美元的基金，目标是 Web3 基础设施计划的种子前和种子投资，有限合伙人包括 Circle、Ripple 的风险投资部门和 Web3 基础设施巨头 Alchemy。